郵輪股票解析：為什麼Carnival一天暴漲11%

老實說，我平常不太盯著股票看。但當一個朋友4月8日傳訊息問我，是不是應該「趁Carnival股票剛漲了11%，趕快訂一趟郵輪，免得票價也跟著漲」的時候，我意識到大家對郵輪股價走勢的真正含義和旅客以為的含義之間，存在不小的認知落差。

所以這裡先給出簡短版結論。然後是更詳細、也更有意思的版本——解釋為什麼美伊停火會讓郵輪公司股價飛漲，以及這對你下一次假期的價格到底意味著什麼。

其中有一個關於燃油避險的關鍵轉折，解釋了為什麼Carnival的漲幅是Royal Caribbean的三倍。我們馬上就會講到。

4月8日到底發生了什麼

時間線很重要。

在川普設定的最後期限到來前不到兩小時——期間他曾威脅對伊朗基礎設施發動進一步打擊——美國和伊朗宣布達成巴基斯坦斡旋的兩週停火協議，條件是伊朗重新開放荷莫茲海峽。此前一直在為荷莫茲海峽可能出現災難性局面定價的市場，一下子鬆了口氣。

道瓊指數飆升超過1,300點——創下2025年4月以來最佳單日表現。標普500上漲2.5%，那斯達克上漲2.8%。

但郵輪股票不只是跟著大盤漲，它們是領漲的。

郵輪股票入門：你到底在看什麼

如果你以前從沒關注過郵輪公司的股票，這裡有一個快速科普。不需要財金學位，大約九十秒就夠了。

Carnival、Royal Caribbean和Norwegian都是上市公司。當你買入一股CCL（Carnival的股票代碼），你就擁有了經營Carnival Cruise Line、Princess、Holland America、Cunard等品牌的公司的一小部分。RCL旗下有Royal Caribbean、Celebrity和Silversea。NCLH旗下有Norwegian、Oceania和Regent Seven Seas。

股價的漲跌取決於投資者對未來獲利的預期。注意，不是當前獲利，是未來獲利。

這就是為什麼油價如此重要。

石油-燃油-郵輪之間的關係

郵輪消耗的燃油量是驚人的。一艘大型郵輪每週的燃油費用可能超過一百萬美元。

當油價飆升，這些燃油帳單也隨之膨脹。當油價下跌，利潤率就會改善。這個邏輯簡單到殘酷。

但接下來才是真正有意思的地方——也是解釋Carnival和Royal Caribbean漲幅差距的關鍵。

燃油避險差距（這才是關鍵轉折）

Royal Caribbean對全年約60%的燃油需求進行了避險。這代表他們提前鎖定了大部分燃油的價格。油價飆升時，他們有部分保護；但油價暴跌時，他們也無法充分受益於降幅。

Carnival呢？完全不做避險。

這就是為什麼Carnival股票漲了11.2%，而Royal Caribbean只漲了4.3%。Carnival的獲利完全暴露在油價波動之下，不管漲跌。當4月8日油價暴跌時，投資者立即重新計算了Carnival今年剩餘時間的燃油成本——結果看起來好得多。

好多少？Carnival此前已經警告投資者，2026年將承受超過5億美元的不利燃油成本，並因此下調了全年獲利預期。如果油價持續下跌，其中相當一部分損失可以被挽回。

Norwegian對約一半的燃油消耗進行了避險——比Carnival的零多，但比Royal Caribbean的60%少——這就是它7.6%的漲幅恰好落在中間的原因。

這對你的郵輪訂單意味著什麼

這可能是你最關心的部分。

郵輪股票暴漲代表你的票價要漲了嗎？並非如此。郵輪票價和郵輪股價受到相關但不同力量的驅動。股價反映的是對未來獲利的預期，票價反映的是當前的訂位需求。

而訂位需求呢？非常強勁。

所以票價不太可能因為油價變便宜就下降。船幾乎都滿了。需求這麼高的時候，郵輪公司不會打折。

但是——這一點很重要——油價下跌使燃油附加費變得不太可能。

一些較小的郵輪業者——包括Resorts World Cruises和Margaritaville at Sea——已經在油價飆升期間開始加收每人每天最高25美元的燃油附加費。三大美國郵輪公司（Carnival、Royal Caribbean、Norwegian）尚未徵收附加費，但三家都有合約條款允許在油價超過特定門檻時收取每人每天9至12美元的費用——而目前的價格仍然超過這些門檻。如果停火後油價保持較低水準，啟用這些條款的可能性就會降低。

哪些郵輪公司從油價下跌中受益最多

並非所有郵輪公司對油價變化的感受都一樣。以下是從受影響最大到最小的排序：

Carnival Corporation (CCL) 從油價下跌中受益最大，因為他們完全不做避險。他們的船隊也是業界最大的——更多的船消耗更多的燃油，代表每一美元油價下跌都能帶來更多節省。反面是：油價上漲時他們也受損最嚴重。

Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) 對2026年約51%的燃油消耗進行了避險。他們從油價下跌中獲益明顯，但乘數效應比Carnival小。

Royal Caribbean Group (RCL) 是最受保護的。約60%的避險部位代表油價下跌有幫助，但收益被削弱。作為交換，他們在三月油價飆升期間走勢最為平穩——這也是RCL年初至今跌幅比同業更小的原因。

對郵輪旅客來說，這轉化為一個實用的觀察：Carnival旗下品牌（Carnival、Princess、Holland America、Cunard）最有可能根據油價波動調整附加費。Royal Caribbean旗下品牌（Royal Caribbean、Celebrity、Silversea）傾向於自行吸收燃油成本波動，而不轉嫁給乘客。

郵輪公司

Norwegian Cruise Line

點擊探索 · 23 個航次 · 起價 $619/人

郵輪公司

Carnival Cruise Line

福利評分 1/100

點擊探索 · 1/11 項福利包含

停火協議的不確定性

有必要做一個現實提醒。

4月8日的停火協議是一個為期兩週的協定。市場的反應彷彿和平已經到來，但局勢仍然充滿變數。伊朗已經發出了可能反對的訊號。如果停火破裂，油價可能迅速反彈——而郵輪股票也會同樣快速回吐漲幅。

長期趨勢比任何單日表現都更重要。如果外交進展持續，長期低油價將顯著改善三大郵輪公司的獲利前景——並降低旅客面臨燃油附加費的可能性。

如果局勢惡化，我們將重回高燃油成本、潛在附加費以及自三月以來一直困擾郵輪股票的波動之中。

郵輪旅客的最終結論

股市波動是很好的新聞素材。但對於計畫郵輪假期的人來說，訊噪比很低。

以下才是對你的訂單真正重要的：

燃油附加費是油價和你荷包之間的直接連結。關注你的郵輪公司是否已經徵收或取消了燃油附加費——那才是實實在在的花費。

票價由需求驅動。2026年約85%的運量已經售出，客戶訂金創歷史新高，無論油價怎麼走，票價都不會降。如果你在等降價再訂，數據顯示你可能要等很久。

根據你的旅行計畫訂票，而不是看股票走勢圖。4月8日的暴漲很有戲劇性，但它更多反映的是華爾街的情緒，而非你在船上的實際體驗。

GoCruiseTravel.com即時追蹤所有主要郵輪公司的價格。如果你想了解某個航次的燃油附加費是否有調整，或者想比較有做燃油避險和沒做避險的郵輪公司的全包費用——這正是我們的比價工具的用武之地。